前三季度GDP同比增长7.7%,  四季度的股票市场面临多重因素影响

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  □本报记者 常仙鹤

  作者:常仙鹤

  临近年末,资金开始有落袋为安的冲动,近期估值过高的传媒板块继续回调带动创业板震荡,自贸区等前期主板热点也渐渐熄火。

  在多重因素影响下,四季度的股市将会如何演绎?三季报预报透露哪些亮点?多家基金公司为何同时看好大消费?

  记者  高丽霞

  18日,国家统计局公布了三季度宏观经济运行情况,前三季度GDP同比增长7.7%。其中,第三季度GDP同比增7.8%,环比提升2.2%。对此,基金经理表示,三季度的经济数据确认经济处于稳步回升的态势中,对于稳定市场情绪有很大帮助,四季度仍看好主题性投资机会、符合政策导向的行业以及三季报业绩增长符合预期的个股。

  今日,国家统计局公布三季度经济数据,初步核算,前三季度国内生产总值同比增长7.7%。其中三季度GDP同比增7.8%,环比提升2.2%。对此,基金经理表示,三季度的经济数据表明经济处于稳步回升的态势中,对于推动大盘上涨有很大帮助,四季度仍然看好主题性投资机会,符合政策导向的行业以及三季报业绩增长符合预期的成长股值得关注。

  不过,市场并没有因此冷却,而是新热点迅速诞生、接替。

  资金面或利好后市

  今年前三个季度的A股市场将结构性行情演绎到了极致,在上证综指震荡下跌了4.16%的同时,中小板指和创业板指却分别上涨了23.55%和91.62%。风格分化明显的结构性行情成就了依靠主动投资管理的股票基金在前三个季度中的良好表现。

  经济企稳回升提振信心

  经济稳回升 市场情绪乐观

  就中长期而言,基金仍然看好符合产业升级和经济结构转型方向的行业和个股,但随着年底估值切换的临近,目前更关注三季报业绩超预期和明年业绩增长相对确定的个股,赚估值切换的钱。

  四季度的股票市场面临多重因素影响:美联储缩减购债规模、机构调仓换股、三季报……

  不过11、12月份通常是机构投资者获利结算、调仓换股的时间点。但也是基金公司的冲刺阶段,策略的精准度影响着其全年的战局和业绩,基金公司在四季度的投资思路会有哪些变化,投资策略如何演变?

  广州一家基金公司的基金经理表示,第三季度GDP同比增长7.8%,创出年内新高,表明中国经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势,这在预期IPO重启的情况下,对稳定市场情绪、推动大盘上涨是有利的。

  国家统计局的数据还显示,工业增速、投资、消费增速均比上半年回升。广州一家基金公司的基金经理表示,三季度GDP同比增长7.8%,表明中国经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势,这在IPO传闻阴影的情况下,对稳定市场情绪、推动大盘上涨是有利的。

  ⊙本报记者 闻静

  对于后市,基金经理普遍持谨慎乐观的态度,其中,国内资金面或许利好大盘。

  同以往一样,不同的基金公司投资风格各不相同,有人积极进攻,有人保守防御。

  统计局数据还显示,三季度出口增速有所回落,对于出口方面的疲弱,博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]表示,当前欧美发达经济体基本面继续保持向好态势,表明中国出口还有进一步加速的空间,从港口的情况看,未来出口的总体情况不会很差。进口增长7.4%,与上月基本持平,显示出内需相对稳定。

  对于出口方面的疲弱,博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]表示,当前欧美发达经济体基本面继续保持向好态势,表明中国出口还有进一步加速的空间,从港口的情况看,未来出口的总体情况不会很差。进口增长7.4%,与上月基本持平,显示了内需相对稳定。

  预期四季度

  “资金面上,在央行的合理调控下,季末资金紧张效应不大,市场受影响较小,已经安然度过,未来,银行间资金利率有望继续回落。同时,保监会对保险公司资金运用要进一步放开,即险资权益类资产、不动产类资产上限将从此前的25%提高至30%,按照目前近8万亿的保险业资产规模计算,股票持仓上限提高5%,保险业理论上最多可为A股输血4000亿元。这是利好大盘的。”南方基金杨德龙[微博]显得较为乐观。

  交银施罗德认为,三季度经济反弹的可持续性欠佳,如果四季度经济数据不能持续改善,整体指数或难有很大的投资机会。投资者应该重点关注主题性和结构性投资机会。

  南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]指出,海外持续复苏也会拉动国内出口,宏观经济在10月至11月间有望继续保持平稳,而市场在改革等众多利好的刺激下,也存在一些结构性机会。但由于经济旺季效应不够明显,预计A股整体上行机会缺乏。在三中全会改革预期的提振下,四季度大盘总体风险可控,重点可以把握估值较低、受益改革预期提升估值的板块。

  南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]指出,海外持续复苏也会拉动国内出口,宏观经济在10、11月间有望继续保持平稳,而市场在改革等众多利好的刺激下,也存在一些结构性机会。但由于经济旺季效应不够明显,预计A股整体上行机会缺乏。在三中全会改革预期的提振下,四季度大盘总体风险可控,重点可以把握估值较低、受益改革预期提升估值的板块。

  经济小幅回落

  万家基金则显得较为谨慎。“在缺乏趋势性行情的情况下,11-12月通常是机构投资者获利结算、调仓换仓的时间点。自2010年以来,每年的年底市场都会调整。尤其是机构仓位比较集中的行情更容易受到影响。根据2013年的基金中报,股票型基金配置中小板和创业板比例大幅提升,其中创业板超越了基准3倍以上,中小板超越了基准1倍以上。从投资者行为的角度去看,仓位集中的板块面临着较大的回调风险。”

  上投摩根则较为乐观,其认为,随着社会对政府的调控思路的逐步明确,8月自贸区主题以及对三中全会各项改革政策的预期,市场信心正在加速度恢复。从投资策略上看,四季度市场将以政策主题为催化,关注制度改革及行业转型创新带来的个股机会。

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