尤其是对于基金组合中绩优股的投资经历,价值型基金更重视低位布局价值投资理论认为

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  职业与生活:投资生活本就为一体 热爱哲学的基金经理

刘斌:主动投资的基金是构成市场有效或半有效的必要条件,因此主动投资将会长期存在,不会被量化所取代,主动投资的特征是以人为中心的,因此很难标准化,永远包含着大量的博弈因素,某种单一的投资理念和方法不会被全市场所认可,也没有一种单一的方法和理念总体收益水平显著高于其他种类,否则也就没有存在的价值了,参照美股市场100多年的历史,各种投资理念和方法始终共存于市场证明了他们各自的价值。

在本期“言值”栏目,我们邀请国联安基金经理刘斌先生,为大家带来一份“继往开来”的总结与展望!

最新资讯《2800点以下买啥基金最赚钱-怎么样买基金》主要内容是怎么样买基金,今年以来A股一路走低,8月17日,上证综指收于2668.97点,相较于年初已经下跌了638.21点,跌幅高达19.30%。,现在请大家看具体新闻资讯。
今年以来A股一路走低,8月17日,上证综指收于2668.97点,相较于年初已经下跌了638.21点,跌幅高达19.30%。当前,市场已经跌破2800点多时,处于相对低位,此时布局、基金整体成本较低,整体投资机会也已显现。可是很多投资者开始迷茫了:按市场近几年的风格,在2800点以下布局哪种基金更稳妥呢?在相对低位投资基金,该买价值型、平衡型、还是成长型的呢?今天我们就通过数据给大家看一下。一、最近一次跌破2800点之后投资哪种基金更赚钱?上证综指最近一次从相对高位跌破2800点是在2016年的1月26日,当时受市场情绪影响上证综指出现了大幅下挫,当日开盘2907.72点,收于2749.79点,跌幅高达6.42%,后市行情跟如今市场较为相似,上证综指震荡下行,创下了2638.30点的年内新低。那如果在2016年1月26日分别买入价值型基金、平衡型基金和成长型基金他们的表现分别会是怎样的呢?接下来大家看一下我们的统计数据。我们选取2016年1月26日之前成立的价值型基金808只,平衡型基金1293只,成长型基金207只,分别对这些基金在2016年1月26日上证综指跌破2800点之后一年的表现做了统计,结果发现在市场上一次处于2800点这个相对低位时,持有价值型基金获得正收益的比重为88.61%,要高于平衡型基金的70.46%和成长型基金的50.72%,而在平均收益率方面价值型基金收益率为8.05%,也好于同期的平衡型基金的4.04%和成长型基金的-0.18%。(数据来源:Wind,截至日期2018年8月17日,基金分类采用Wind基金投资风格分类,收益率采用复权单位净值增长率计算,采用历史数据统计,不代表未来表现,不作为投资建议。)二、为什么价值型基金在低位表现更好1、“低买高卖”的投资策略,价值型基金更重视低位布局价值投资理论认为,价格在一段时间内可能会与该股票的内在价值相偏离,但从长期来看,股票价格一定会向其内在的价值回归并趋于一致。价值型基金一般都遵循价值投资的投资理念,更偏好有稳定的经常性收入的投资标的。在投资策略上价值型基金一般都遵循“低买高卖”的“价值投资”策略:买入目前价格较内在价值相比低的股票,预期股票价格会重返应有的合理水平,届时卖出获利。这种“低买高卖”的策略使价值型基金更容易在市场从低位回归的过程中更容易收获较高的增长。2、价值型基金看重投资的安全边际价值型基金经理往往钟情于营收较为稳定,在市场低位安全边际较高的行业,而较少投资于市盈率、价格收入比等价格倍数过高的股票或公司。在资产经过长时间调整,下跌的风险已经得以释放的时候买入高安全边际的股票、投资安全边际较高的公司,遭受重大损失的可能性就较小,在股市前景不够明朗的时候投资价值型股票,下折幅度可能会更小,这也就解释了为什么在低位期间,即便市场继续调整价值型基金的表现往往也会优于成长型基金。三、好基将至,把握价值优势如今股市在2800点以下已徘徊多时,一只价值型基金逢时而生,它就是国联安价值优选股票型证券投资基金(006138)(以下简称“国联安价值优选”)。1、精选优质标的,收获长期价值国联安价值优选坚持价值投资理念,采用定量分析与定性分析相结合的方法,优选经营稳健、具有核心竞争优势、具备一定安全边际并且业绩可持续增长的上市公司进行投资。在基金的资金配置方面,本基金的股票投资占基金资产的比例不低于80%,投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%;在严格控制基金资产投资风险的前提下,力争获得超越业绩比较基准的稳健回报。2、专注价值股投资,基金经理很skr拟任基金经理邹新进,为现任国联安权益投资部总监,证券从业14年,擅长价值型投资。邹新进坚持以性价比为导向的投资方法。他在具体投资上并无行业特殊偏好(周期、消费、成长均可),邹新进认为不同的行业均有着被低估、有增长潜质和长期投资价值的股票,只要挖掘都能找到合适的投资机会。凭借出色的丰富的资本市场投资经历,邹新进先生于2017年4月荣膺“英华奖-五年期权益类最佳基金经理”,其管理的国联安小盘精选混合基金摘得第十四届中国基金业金牛奖评选——“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。(获奖来源:中国证券报、中国基金报,2017年4月)市场处于低位的时候往往也是投资机会显现的时候,此时布局价值型基金的确是一个不错的选择。国联安价值优选(006138)专注长期收益,为广大投资者优选价值,当前正在发行,大家多多关注哦。本文源自神基太保更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

  新浪财经讯
10月13日,新浪基金经理秀栏目联系到长盛量化红利策略拟任基金经理刘斌先生,详解当前宏观经济走势及四季度市场的投资机会。详解“量化投资之道”。刘斌认为,相对于传统主动型基金的局限,量化技术在及时快速跟踪市场变化、克服主观偏差和准确实现分散化投资目标等三个方面体现了强大的投资优势。以下为全部对话实录。

  回顾近6年基金经理生涯,尤其是对于基金组合中绩优股的投资经历,让刘斌得到了很深的投资感悟:1)虽获得了很好的回报,但操作中无可避免的会受到市场情绪和个人情绪的影响;2)想要获得更好的α,深入的研究是必需的,也是最为有价值的,提示我们要做更多更深入的自下而上的研究。

新浪财经:对于你管理的国联安稳健混合、国联安优势混合,今年以来收益超20%,方便谈谈今年以来策略吗?对此您有何想谈的?

回顾每年损失最大的十个标的,连续6年的看还是会有一些共同之处,这些标的总体来说都研究较浅、了解有限,其中不乏牛股,但仍然以亏损收场,主要原因有以下几点:

长盛量化红利策略拟任基金经理刘斌(资料图)

  新浪财经:您最大的业余爱好是什么?最爱看的书或者电影是?

新浪财经:您认为做一名基金经理需要具备的条件有哪些?

房地产销售及投资依然有韧性;

  长盛量化红利:精细量化 瞄准红利

  基民解惑篇:科创板打新持中性看法 提升知识储备避免固执与轻信

新浪财经:您最大的业余爱好是什么?最爱看的书或者电影是?

进入2020年,一切都在往好的方向发展,上证综指终于越过了3000点大关并继续向上攀升。市场情绪逐渐回暖,让小伙伴们对今年的投资征程多了一份信心。不过资本市场向来变幻莫测,对投资的考量,我们要多一份沉淀的耐心、也要多一些更长远的眼光。

  新浪财经:目前,数量化投资在国内A股市场刚开始起步,在此背景下,长盛基金发行自己的量化产品,是否意味着长盛看好量化投资在未来中国的市场前景?

  刘斌,硕士研究生,12年证券、基金从业经验,
2009年8月起加入国联安基金管理有限公司,担任研究员;现任国联安基金权益投资部副总监。现任国联安稳健混合、国联安优势混合、国联安智能制造混合基金基金经理。

刘斌:如上一个问题所述,季度的行情可预测性较难,随机因素主导,或者说从结果来说风格因素是核心,因此业绩偏离市场也是大概率事件,即使是长期业绩足够优秀,在较短的时间周期上大幅落后市场也是正常的。策略方面我不会根据市场的波动来动态调整,总体来说我的策略是稳定的,就是寻求阿尔法,把那些低估的资产放入组合,而卖出那些显著高估的资产。

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  刘斌:数量化投资和传统定性投资都属于主动投资的范畴,定性投资强调基金经理个人的经验和主观判断,而数量化投资则用来源于市场和基本面的模型指导投资。两者相比,数量化投资具有更大的投资视角和广度,能够快速高效的在全市场范围内进行海量信息处理和挖掘,同时客观性、纪律性较强,按照严格的策略规则理性投资,从而有效克服投资过程中的随意性和情绪化行为。

  在市场投资方面,刘斌认为,显著的全局性的风险因素较小,应该放更多的精力去寻找那些真正的α机会。单个季度的可预测性较差,市场短期随机因素占主导,中长期来说,看好消费升级和工业升级,更看好可选消费品、电子信息技术、机电一体化、工控等细分行业。

新浪财经:研究股票和行业时,在哪些地方最容易犯错?如何防范这些错误?投资过程中如何保证风控?

Q:大家都知道,在过去的2019年中国A股市场走出了“极度结构化的局部繁荣”行情,那么在新的一年,市场走势大概沿着那种脉络推进呢?

  新浪财经:如您所说,由于市场规模的不断扩大和有效性的提高,作为传统主动型投资想要在“拣西瓜”比赛中胜出将越来越难,那么数量化投资又是如何克服传统投资存在的问题?

  新浪财经特推出《对话基金大咖》系列原创,拨开投资迷雾,启迪财富人生。

刘斌:单个季度的可预测性较差,市场短期随机因素占主导,而长期则是基本面因素主导,因此我不会对季度的预测看的太重,但我们会保持对市场足够的关注。中长期来说,我们的观点一直很稳定,消费升级和工业升级,若再细化的话,我们更看好可选消费品、电子信息技术、机电一体化、工控等行业,但我们依然会对不同类型的标的要求相应的风险对价,不会简单的自上而下的看好买入,自下而上的研究仍然是必需的。

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  还有,即使投资人有超越市场的预测能力,理论上可以获得好的超额收益,但现实中收益常常被投资人主观认知上的情绪化波动侵蚀掉了。比如说,大多数投资人总是更容易相信先入为主的消息的正确性,同时容易忽略与这些观点相抵触的新的消息。同时,传统投资的管理者本身情绪难免受到周遍环境的影响,常常会做出一些偏离自己判断的交易行为,这样的随机交易常常会侵蚀掉部分应该获得的收益。

  刘斌:短期来看形势总是复杂的,宏观也总是捉摸不定的,但宏观需要看的真正宏观,必须规模上整体的看,时间上以年为基本单位来看,这样的宏观,我觉得是没有问题的,总量上,中国的经济仍然维持在6%以上的增长,在全球仍处于较快增长,以年为单位来看,波动性就不是很大,从全球的角度来看,时间站在我们这边。既然如此,显著的全局性的风险因素较小,我们认为应该放更多的精力去寻找那些真正的α机会,过度的关注短期的宏观变量,实际上是一种寻求β的方法,或者说smartβ的方法,这不是我们的主要方向。

刘斌:处女座。内倾,理性,独立思考。

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  总之,量化技术有如下三方面的优势:及时快速的跟踪市场变化,不断发现能够提供超额收益的新的统计模型,寻找新的交易机会;准确客观评价交易机会,克服主观偏差;在控制风险的条件下,充当准确实现分散化投资目标的工具。

  新浪财经:您觉得生活中哪些体验或感悟,对您的投资影响较大?

刘斌:短期来看形势总是复杂的,宏观也总是捉摸不定的,但宏观需要看的真正宏观,必须规模上整体的看,时间上以年为基本单位来看,这样的宏观,我觉得是没有问题的,总量上,中国的经济仍然维持在6%以上的增长,在全球仍处于较快增长,以年为单位来看,波动性就不是很大,从全球的角度来看,时间站在我们这边。既然如此,显著的全局性的风险因素较小,我们认为应该放更多的精力去寻找那些真正的α机会,过度的关注短期的宏观变量,实际上是一种寻求β的方法,或者说smartβ的方法,这不是我们的主要方向。

制造业投资有望见底,无论是10年的设备更新周期还是3.5年的库存周期目前都处于低位;

  数量化投资策略有很多种类,包括自上而下的资产配置、行业配置和风格配置,以及自下而上的数量化选股,其中数量化选股可以从价值、成长、市值等基本面因素或者波动率、换手率、市场情绪等市场面因素入手,也可以基于上述多个因素构建多因素模型。量化红利策略基金采用数量化选股策略,以红利股票投资为主导,以价值型企业及分红能力作为选择投资对象的核心标准,在价值层面深度挖掘,整体投资风格具有显著的价值风格特征。

  文/新浪财经 石秀珍

刘斌:排名是无可避免的事情,既然如此,就只取决于你对他的看法,我可以理性客观的看待,重要的是能够长期跑赢市场,排名自然不会差,短期取决于随机因素,因此也不会太看重。

Q:常言道,投资也是一场心智试炼,人性的弱点譬如“贪婪”之流可能会在投资过程中被放大。我们应该如何修炼己身,最大程度对抗人性弱点呢?

  “精细量化、瞄准红利”是量化红利策略基金的核心思想。量化,强调的是客观、理性的投资方法,坚持按照一套严格的策略规则在价值层面深度挖掘,投资风格长期稳定,同时采用的方法透明,并非黑盒子。红利,强调的是具有较高安全边际、较低下行风险的价值型投资,在目前市场总体估值处于历史平均估值水平时,价值型风格更能获得投资者的青睐。量化和红利综合起来,就是给投资者提供一个客观、透明、持之以恒的价值型风格的资产配置工具。

  刘斌认为,在研究股票和行业时,最常见的问题是先入为主的固执和缺乏判断的轻信,想要规避这两种错误,根本的办法就是提升自己的知识储备,让自己丰富起来,不至于那么容易碰到不可理解的事情或轻易听信他人不实之看法。

在市场投资方面,刘斌认为,显著的全局性的风险因素较小,应该放更多的精力去寻找那些真正的α机会。单个季度的可预测性较差,市场短期随机因素占主导,中长期来说,看好消费升级和工业升级,更看好可选消费品、电子信息技术、机电一体化、工控等细分行业。

假设组合历史收益水平

  刘斌,长盛量化红利策略股票型基金拟任基金经理。清华大学工学学士、中国科学院工学博士。2006年5月加入长盛基金管理有限公司,在公司期间历任金融工程研究员、高级金融工程研究员、基金经理助理等职务,现任长盛中证100指数证券投资基金基金经理助理。

  对科创板打新我们持中性的看法,仍然是具体的个体的看,有投资价值的我们会积极参与,风险难以预测的我们会规避,打新不会作为核心策略。

谈及风控,他表示,我们追求α,不会在个别行业或某种风格的标的上做过大的风险暴露,会保持各类资产的相对均衡,会对每个标的要求较高的安全边际;个别的来说会对那些超常发展的公司保持谨慎,尤其是利润增速与内生增长潜力不匹配的,或者是利润增速相对行业过于偏离的都会慎重对待。

若看回报前十大的标的,这些标的共同的特点是跟踪时间长、研究深入、财务报表稳健、估值相对较低。

  新浪财经:以红利股票投资为主导应该是长盛量化红利策略基金的一个显著的特点,也是有别于目前市场上的量化投资基金产品。那么,长盛量化红利选择投资标的的基准是什么?

  刘斌:我个人性格较为平和,或者说情感略迟钝,因此感觉强烈的时候较少,记忆中强烈的成就和痛苦都比较少。

刘斌:7~8小时。

这14支股票里地产、家电、机械、金融在过去10年里一直都是被诟病的落后行业,当然了这种回头看的分析都不可避免的有幸存者偏差问题,但我仍然觉得能够反映一些问题,比如:

  刘斌:问题在于,随着市场信息传递速度的加快,众多分析师对基本面数据的不断挖掘,更加深入的分析似乎越来越难以弥补决策广度的不足。如果将传统主动型投资比喻为一个“拣西瓜”的比赛的话,现在剩下的西瓜越来越小了,那这个时候“拣西瓜”的工具与方法就显得非常重要了。

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